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　　股票策略月报摘要

　　4月A股虎头蛇尾斗罗大陆118集在线观看免费，雄安概念一枝独秀。4月第一天A股受雄安新区和粤港澳大湾区等主题概念影响强势大涨，并走出三连阳，短期盘整之后，月中受金融监管去杠杆、控风险力度加强的冲击开始大幅回落，整月各大指数普跌，其中创业板指数跌2.97%，上证指数跌2.11%，中小板指数跌1.56%，沪深300指数跌0.47%。

　　4月股票私募整体实现-1.14%的收益，其中盈利基金占近四成。4月份私募排排网纳入统计排名的6105只股票策略私募基金整体收益为-1.14%，其中有2356只基金实现了正收益，占比38.59%，另外有2889只基金跑赢了同期沪深300指数实现了相对收益，占比为47.32%。少数私募抓住了雄安和粤港澳概念获取了不菲收益，月收益超过10%的基金高达118只，甚至有40只基金月收益超过20%。

　　4月股票策略私募基金发行遇冷，单月发行量创近五年新低。据私募排排网不完全统计，2017年4月份新发行股票策略私募基金54只，环比下滑90.82%，同比下滑91.18%。像4月份这样的发行数量极其罕见，可以说该数据创下了近五年来新低，最近一次低于该水平要追溯到2012年10月份。

　　4月股票策略私募基金以到期清算为主，逾五成基金清算时净值高于面值。据私募排排网不完全统计，4月份共有44只股票策略私募基金遭遇清算，环比下滑49.43%，同比下滑76.34%。统计还发现，4月份遭遇清算的44只股票策略私募基金中，到期清算的基金占比86.37%；另外，44只基金中有42只在私募排排网有业绩记录，其中清算时净值高于面值的占比52.38%。

　　一、股票策略私募基金发行及清算情况

　　4月股票策略私募基金发行遇冷，当月新发行股票策略私募基金数量创近五年新低，侧面也反映出私募对该月行情极不看好。据私募排排网不完全统计，2017年4月份新发行股票策略私募基金54只，环比下滑90.82%，同比下滑91.18%。其实自从2015年下半年股灾以来，股票策略私募基金发行热潮明显降温，期间绝大多数月份新发行股票策略私募基金数量维持在400到700只之间，极少数月份会低于或高于该区间水平，而像4月份这样的发行数量极其罕见，可以说该数据创下了近五年来新低，最近一次低于该水平要追溯到2012年10月份。另外，4月知名私募发行新基金热情并不高，当月仅高毅资产和重阳投资有发行新基金，侧面也反映出私募对该月行情极不看好。

　　清算方面，据私募排排网不完全统计，2017年4月份共有44只股票策略私募基金遭遇清算，环比下滑49.43%，同比下滑76.34%。统计还发现，4月份遭遇清算的44只股票策略私募基金中，到期清算的基金高达38只，占比86.37%；另外，44只基金中有42只在私募排排网有业绩记录，其中清算时净值高于面值的有22只，占比52.38%。

　　近13个月股票策略私募基金发行及清算数量（单位斗罗大陆118集在线观看免费：只），数据来源：私募排排网，截至2017年4月底

　　从股票策略私募基金的发行主体来看，自主发行依然是主流。数据显示，截至4月底，2017年来共计发行股票策略私募基金1705只，其中自主发行数量最多高达1271只，占到发行总量的74.55%，几乎是其余发行主体总和的三倍。早起的主流模式信托模式退居其次，成为第二选择，今年来有378只基金通过信托发行，占比为22.17%。另外，今年来通过公募专户、期货专户、券商资管和有限合伙方式发行的基金数量非常少，总占比仅3.28%。

　　从股票策略私募基金的子策略情况来看，传统的股票多头策略最受青睐。数据显示，今年来发行的股票多头策略基金高达1519只，占到发行总量的89.04%，意味着其余子策略的发行总和不及股票多头策略的八分之一。其余四大较为冷门的子策略中，股票量化占比最高达7.09%，其次是股票多空占比3.05%，再次是股票复合占比0.59%，曾经兴起一时的股票行业策略最终还是没有发展起来，占比为0.23%。

　　2017年来股票策略私募基金发行分类统计，数据来源：私募排排网，截至2017年4月底

　　二、股票策略私募基金风险收益情况

　　从沪深300指数近一个月、近三个月、近六个月以及近一年的收益情况来看，沪深300指数近一年整体处于一个上升格局当中。但股票策略私募基金整体收益并没有随着沪深300指数的上升而水涨船高，尤其是近六个月市场分化加剧，那些蓝筹价值股不断创新高，另外大量的中小市值为代表的股票则不断下挫，从而导致了股票策略私募近六个月的收益反而不如近三个月的收益表现。

　　从不同时间段的最大收益、最小收益、首尾差情况来看，股票策略私募基金业绩不确定性非常大，没有一直表现最好的基金，也没有一直表现最差的基金。

　　股票策略私募基金收益率表现，数据来源：私募排排网，截至2017年4月底

　　从私募排排纳入统计的3142只股票策略私募基金近一年的夏普比率值来看，近一年夏普比率值为正的基金有1951只，占比为62.09%。

　　而在这1951只近一年夏普比率为正值的基金中，夏普比率值大于1的基金有945只，占比为48.44%；夏普比率值大于2的基金有512只，占比为6.15%。

　　股票策略私募基金近一年夏普比率分布情况，数据来源：私募排排网，截至2017年4月底

　　从股票策略私募基金近一年的回撤数据来看，私募排排网纳入统计的3434只股票策略基金近一年的平均最大回撤为10.15%，其中近一年最大回撤超过10%的基金有1303只，占比37.94%；近一年最大回撤超过20%的基金有359只，占比为10.45%；近一年最大回撤超过40%的基金有32只，占比为0.93%。

　　图2-2：股票策略私募基金近一年最大回撤发布情况，数据来源：私募排排网，截至2017年4月底

　　三、股票策略私募基金收益排行榜

　　4月A股表现“虎头蛇尾”，月初第一天受雄安新区和粤港澳大湾区等主题概念影响强势大涨，并走出三连阳，短期盘整之后，月中受金融监管去杠杆、控风险力度加强的冲击开始大幅回落，整月各大指数普跌，其中创业板指数跌2.97%，上证指数跌2.11%，中小板指数跌1.56%，沪深300指数跌0.47%。

　　基于A股市场的糟糕表现，4月股票策略私募基金未能延续上两个月的正收益。数据显示，4月份私募排排网纳入统计排名的6105只股票策略私募基金整体收益为-1.14%，不及上月0.51%的收益，同时也终止了股票策略私募基金连续两个月实现绝对收益的记录。不过，相对于同期A股的各大指数而言，4月股票策略私募基金仅跑输了同期沪深300指数，跑赢了同期上证指数0.97个百分点，中小板指数0.42个百分点，创业板指数1.83个百分点，获得了不错的相对收益。

　　4月股票策略单只基金首尾业绩相差152.74%。其中有2356只基金实现了正收益，占比38.59%，另外有2889只基金跑赢了同期沪深300指数实现了相对收益，占比为47.32%。少数私募抓住了雄安和粤港澳概念获取了不菲收益，月收益超过10%的基金高达118只，甚至有40只基金月收益超过20%。

　　4月股票策略前十名表现极为出色，月收益均超过40%，估计均受益于雄安和粤港澳概念。其中月冠军“吉梵包杨一号”更是实现了翻倍收益，该基金刚成立于2017年2月份，由吉梵资产担任投顾，运行至4月底，累计收益大幅跑赢同期沪深300指数1.97%的收益率。

　　盛泉资本4月份大获全胜，旗下四只基金杀进前十，收益最高产品收益排名第二，收益最低产品排名第九。这四只产品均由胡继光掌管，过往同一时间内的净值走势极为相似，大概率是采用复制策略。从胡继光管理的这四只产品净值走势可以看出，其投资风格稳健、市场敏锐度极高、风险控制能力出色。

　　海西晟乾投资程毅掌管的“华融信托-海西晟乾3号”则排第三名。该基金自2015年1月14日成立运行至今，中间可谓是一波三折，直至今年4月份，净值开始急剧飙升，并创出了历史新高。

　　2017年4月股票策略私募基金收益前十排行榜，数据来源：私募排排网，截至2017年4月底

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　　中国私募证券投资基金行业2017年4月研究报告

　　中国私募证券投资基金行业2017年一季度研究报告

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